北京时(shí)间周五晚间，备受(shòu)关(guān)注的4月美国非农数据出炉，其(qí)中新增(zēng)就业25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万(wàn)人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平(píng)均(jūn)小时工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国(guó)劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地(dì)区银(yín)行股也获(huò)得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线急(jí)挫逾(yú)10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期(qī)货高级宏观(guān)分析师周之(zhī)云告诉期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非农数据远高于前(qián)值(zhí)且显著偏离投行(xíng)们预测的(de)中值。此前公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后，美股期(qī)货短(duǎn)线走低，美(měi)元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科技和金(jīn)融行业持续(xù)裁员，但(dàn)不(bù)断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁(cái)员(yuán)的影响，也超(chāo)过了(le)信贷(dài)紧缩带来(lái)的(de)大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的(de)季节性因素相对于新冠大流行前(qián)也有了有利的(de)发展(zhǎn)，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的(de)支持(chí)。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对(duì)就业(yè)数据(jù)保持一(yī)定的(de)谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美国(guó)3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力(lì)市场(chǎng)数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包括最近(jìn)几周的首次申请失业金人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业融资成(chéng)本上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出包(bāo)括裁(cái)员等，从而减缓经济(jì)增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数(shù)据会(huì)让市场对于下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策放松进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商品的流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但(dàn)从中长期来(lái)看，美(měi)国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非(fēi)农(nóng)数据公布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预(yù)期将螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭引导贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美(měi)联储最后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导致(zhì)美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美(měi)元实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金(jīn)控(kòng)期货研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息会议如(rú)期加息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金(jīn)利(lì)率的目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上的(de)讲(jiǎng)话(huà)暗示(shì)加(jiā)息临近尾声，因此美元指数和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注未(wèi)来发布的信(xìn)息，并(bìng)评估其对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，美联(lián)储焦点仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否结束加(jiā)息需(xū)要看(kàn)到通胀(zhàng)明(míng)显回落。至(zhì)于是否(fǒu)要开始(shǐ)降(jiàng)息，需要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看，美(měi)联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发酵、经济(jì)走弱预期升温叠加(jiā)市场预期(qī)美联储(chǔ)年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数(shù)据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金(jīn)属短线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至(zhì)可能很(hěn)快就需要降(jiàng)息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维(wéi)持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业数据和(hé)时薪(xīn)增速(sù)全面超预期(qī)，表明美国(guó)当前劳动力市场仍(réng)十(shí)分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也就(jiù)意(yì)味着(zhe)美螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭联储可能会在较长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月(yuè)再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数据(jù)强于预期或在短期(qī)提振美(měi)元指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从而打(dǎ)压(yā)贵金属的(de)涨势(shì)，但中期(qī)看，美(měi)联(lián)储5月会(huì)议加息25BP后暗示停(tíng)止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的(de)博(bó)弈，贵金属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两(liǎng)轮美(měi)联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后(hòu)美国经济仍(réng)市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一(yī)段时间，失业率继续走低(dī)，但(dàn)美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收益率持续(xù)下(xià)行的情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势(shì)。但当(dāng)前(qián)情况不同(tóng)的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄(huáng)金(jīn)价格对降息并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接管收购后，因银行业长期存在的弱(ruò)点(diǎn)，又有多家(jiā)区域性(xìng)银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成本正在(zài)攀(pān)升(shēng)，信贷收紧将不断(duàn)向实(shí)体经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年一(yī)季度实际(jì)GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费(fèi)的拉动上升(shēng)反(fǎn)映(yìng)出一(yī)定(dìng)的韧性。未来(lái)随着(zhe)经济下(xià)行压力不断上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰(shuāi)退的共同影响下，美债收(shōu)益(yì)率和美(měi)元(yuán)指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下，贵(guì)金属(shǔ)价格有望(wàng)再(zài)创历(lì)史新高，长线(xiàn)可维持(chí)逢(féng)低(dī)买入配(pèi)置(zhì)思路，短线则可买入(rù)黄金和白(bái)银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的(de)供需数据来看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上是明显下(xià)降的。世(shì)界黄金协会(huì)公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，今年第(dì)一(yī)季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央(yāng)行和中国消费者需(xū)求较高，但(dàn)其余(yú)投资者购(gòu)买量的减(jiǎn)少抵(dǐ)消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度(dù)同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物金(jīn)条和硬(yìng)币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品(pǐn)订单等指标(biāo)走弱，商品属(shǔ)性(xìng)更(gèng)强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀(pān)升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息(xī)25个基点在(zài)议息前(qián)已(yǐ)经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金(jīn)市场一度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄金甚(shèn)至(zhì)创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且(qiě)银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计(jì)美联储下半年大概率暂停加(jiā)息并将进入(rù)降息周期，实际利(lì)率或将继续下行，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加息(xī)落(luò)地然(rán)后转(zhuǎn)降(jiàng)息预(yù)期，从而刺激(jī)价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋(qū)势的可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并(bìng)没有结束(shù)，官员(yuán)们(men)的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较(jiào)长一段时间，且高利(lì)率环(huán)境(jìng)到底(dǐ)会对经济和金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样的影响也未(wèi)可知，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的(de)情况下，对(duì)待金价节节(jié)攀高的观(guān)点谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭