近日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，募集(jí)规模上限均为20亿(yì)元，合(hé)计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为(wèi)时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或将从(cóng)情绪面和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居(jū)前(qián)，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘(pán)今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央国企上市(shì)公司价值(zhí)重估，同(tóng)时，其(qí)也(yě)催化(huà)多(duō)个相关板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不(bù)计算年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均(jūn)上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒(méi)、计(jì)算机、通信、家用电器、建(jiàn)筑装饰板(bǎn)块个股均(jūn)值涨幅(fú)相对居(jū)前，而(ér)基础化工、食品饮料(liào)、商贸(mào)零售、轻工制造、美容护理板块个股则表现不佳。若分(fēn)细(xì)分板块（申(shēn)万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计算(suàn)机(jī)设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股平(píng)均跌幅居前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计国企股年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部分高(gāo)位人气股近期(qī)也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日(rì)）行情统(tǒng)计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回(huí)调(diào)近20％。从(cóng)资金面来看(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗kàn)，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗日至(zhì)12日）也一别(bié)此前连续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少个股获逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中国中铁、中(zhōng)国(guó)石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近日研报(bào除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期行情(qíng)在热(rè)点题材上(shàng)体现出较(jiào)高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大(dà)增长空间。结合(hé)政策方向来看，未来的投资机会(huì)主(zhǔ)要围绕(rào)以下方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：关注央企战略性重组和专业化整合，以及存在(zài)优质资产注入上市平(píng)台或(huò)重(zhòng)组预期的板块和(hé)标的(de)，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面(miàn)改(gǎi)善型(xíng)：此前基本面较弱，但因(yīn)行业景气、周(zhōu)期(qī)上行等原因，近期有(yǒu)所改善，并有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)，如(rú)建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前估值明显偏(piān)低，但是受益业(yè)务预(yù)期与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重估(gū)行情，如公(gōng)共事业领(lǐng)域与三(sān)大通信(xìn)运营商等(děng)。重点(diǎn)关注行(xíng)业：船(chuán)舶、建(jiàn)筑、军工、公(gōng)共事业、交运和通信(xìn)。

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