一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wi传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思nd数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识(shí传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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