财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的(de)“兵家必争之(zhī)地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一定程度上助力啤酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是(shì)值(zhí)得投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的(de)同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单(dān)季度营收(shōu)突破百(bǎi)亿(yì)元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的(de)外资系啤酒公司(sī)基(jī)本面仍(réng)然堪忧，业(yè)绩(jì)下滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资两大阵营的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)则堪(kān)称一抹亮色。民生证券(quàn)王(wáng)言(yán)海(hǎi)5月8日发布的研报指出，2022年(nián)啤(pí)酒板块营(yíng)收稳增、归母净(jìng)利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利(lì)润(rùn)相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域(yù)持续扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前者(zhě)目前总(zǒng)市(shì)值超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计(jì)最大(dà)涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆20斤是几kg 20斤是多少磅啤酒股价20斤是几kg 20斤是多少磅跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年(nián)代(dài)中国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力(lì)波、福(fú)建的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉(quán)、河南的(de)金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强争(zhēng)霸，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市(shì)场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月(yuè)24日发布的研报罗(luó)列五大巨头的(de)具体(tǐ)市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平(píng)，市场(chǎng)集中度仍有提升(shēng)空间，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有(yǒu)望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过(guò)一段时间(jiān)的(de)此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸(bà)”格局，将演(yǎn)变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤酒和(hé)百威英(yīng)博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的(de)主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年(nián)，外资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下滑，一(yī)手(shǒu)扶持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营业利润增(zēng)长将低(dī)于去年的(de)水平，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯一平台(tái)，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯(bó)啤酒在中(zhōng)国多个地区的销(xiāo)售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这(zhè)几年(nián)啤酒行业的业(yè)绩增(zēng)长，多亏(kuī)了高(gāo)端化(huà)。此前多年，高端啤(pí)酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、喜(xǐ)力等品牌牢(láo)牢(láo)掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始发力。以(yǐ)销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销大江南(nán)北的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业处(chù)于产业链中游，对上游成本敏(mǐn)感，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下游(yóu)终端(duān)议价能力(lì)较强，进入存量(liàng)竞争时(shí)代后(hòu)，企业为向高(gāo)端(duān)化转型已多次(cì)实施(shī)提价(jià)举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅(fú)度(dù)或不弱于(yú)成(chéng)本(běn)催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几(jǐ)年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参与数(shù)量高增，提价(jià)区域由部分到全(quán)国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主流厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价，中高低档均(jūn)有(yǒu)所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山(shān)啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格(gé)稳定(dìng)在3-5元区(qū)间，如今，已经(jīng)整体进入(rù)了(le)6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷(fēn)推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大(dà)师传奇”，都是为(wèi)了(le)继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档(dàng)高(gāo)端齐发力 高(gāo)端化(huà)势(shì)能(néng)锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传(chuán)奇(qí)”；超(chāo)高端产品方面(miàn)，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的(de)研(yán)报指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发力，高(gāo)端(duān)化势能锐不(bù)可当。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯(chún)生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升(shēng)中档崂(láo)山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持(chí)续升级。随着23年现(xiàn)饮场景全面(miàn)复苏叠加去(qù)年Q2以来(lái)低基数效应，预(yù)计公(gōng)司全年(nián)业(yè)绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼 但目(mù)前主(zhǔ)要(yào)销量(liàng)来自中(zhōng)低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购(gòu)喜(xǐ)力中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立(lì)于(yú)荷兰的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家酒厂，连续(xù)多年跻(jī)身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而收购(gòu)方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算也才30岁(suì)，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券指出(chū)，华润啤酒高端及(jí)超(chāo)高端(duān)产品仅占其收(shōu)入(rù)占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比达(dá)47%，表明目前(qián)市场更加(jiā)认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但对(duì)其高端产品认知(zhī)度或接受度(dù)相对偏低(dī)。公司提价空间(jiān)较大(dà)，高端化(huà)完成(chéng)后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助(zhù)U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤(pí)酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额甚至被重庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但(dàn)燕京啤(pí)酒去(qù)年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕(yàn)京(jīng)酒號社区小酒馆这种新零售业(yè)态(tài)的落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季(jì)度(dù)销量同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能(néng)持续开拓(tuò)市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动(dòng)公司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评(píng)称，改革红利释放(fàng)正处(chù)起步(bù)阶(jiē)段，旺季动销加速、成(chéng)本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前(qián)属(shǔ)于(yú)蓝(lán)海市场，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及空间，且目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机会；基(jī)于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有长期可(kě)持续发展潜(qián)力，并有望成为(wèi)行(xíng)业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20斤是几kg 20斤是多少磅