芦哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升，更(gèng)重要(yào)却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)数(shù)据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶(è)化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人(rén)初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下(xià)降趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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