“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tó吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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