在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其(qí)截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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