4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗p>

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利(lì)多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北(běi)疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万吨(卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国外弱预(yù)期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能(néng)持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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