一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部(bù)分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(pí读西的字有哪些，读喜的字有哪些ng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián读西的字有哪些，读喜的字有哪些)至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着读西的字有哪些，读喜的字有哪些个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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