大(dà)家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本(běn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐(zhú)步(bù)发酵，市(shì)场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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