本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处(chù)于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行(xíng)，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加(jiā)重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持蜜蜡哪里产的最好蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，中国蜜蜡产地哪里的最好的(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值(zhí)有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需(xū)求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力(lì)度。

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