北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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