在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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