5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内(nèi)收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二(èr)。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

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　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系(xì)受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司(sī)，5月份(fèn)日本正式(shì)出(chū)台(tái)了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制措施，加大了市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的(de)担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看(kàn)，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市(shì)场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预(yù)期(qī)开始修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济(jì)相对(duì)强弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济(jì)向上(shàng)，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率还(hái)是(shì)会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的(de)波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业危机影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压力持续(xù)缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资(zī)金面或(huò)有机会得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调(diào)动市(shì)场的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过(guò)定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美股市(shì)的(de)表现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更多(duō)更先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗p>

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏(hóng)观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或(huò)者美(měi)国经济下(xià)滑比预期(qī)更快(kuài)这(zhè)二者中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判(pàn)断，但往未(wèi)来看(kàn)是(shì)大(dà)概率事件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性(xìng)，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定(dìng)投的方(fāng)式(shì)投资于(yú)港股市(shì)场。

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