金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，20莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗>23年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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