5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

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　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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