昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时(s原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕hí)间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和(hé)党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否会在(zài)周五(wǔ)或周末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的(de)利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行(xíng)业(yè)危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易(yì)员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限(xiàn)事态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话(huà)前所创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高位回(huí)落超过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离(lí)周四所(suǒ)创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开(kāi)低走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而(ér)伦锡(xī)和(hé)伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债(zhài)务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议长麦(mài)卡锡表示(shì)，共(gòng)和党(dǎng)人将于(yú)北京时间(jiān)今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案(àn)来绕开债(zhài)务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财(cái)政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目(mù)标(biāo)”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收(shōu)紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联(lián)储(chǔ)峰值(zhí)利率将低(dī)于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息至(zhì)那(nà)么高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制(zhì)性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变得(dé)更(gèng)加平衡。我们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等(děng)多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的(de)程(chéng)度也都(dōu)存(cún)在不(bù)确定性，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政(zhèng)策(cè)应进(jìn)一(yī)步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕p>

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内(nèi)平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化(huà)分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持(chí)货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环(huán)比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划(huà)于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌(diē)幅(f原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕ú)和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补(bǔ)库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产(chǎn)销数(shù)据(jù)大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善很多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐(lè)观(guān)，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了(le)二者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否(fǒu)能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要(yào)等待的则(zé)是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等(děng)待下(xià)游(yóu)的(de)原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在(zài)旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是(shì)要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差(chà)不(bù)再(zài)是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源(yuán)的(de)后续投产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续(xù)投产(chǎn)推(tuī)迟(chí)，则盘面或(huò)将维(wéi)稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为(wèi)，后市(shì)弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可(kě)重点(diǎn)关注下(xià)游(yóu)深加工订单情况、地(dì)产施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量较多，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘(pán)面或维稳。

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