财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为(wèi酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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