AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除为什么球星都觉得梅西是最佳了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需为什么球星都觉得梅西是最佳求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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