金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发布(bù)后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外几近是什么意思，几近什么意思拼音投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qī几近是什么意思，几近什么意思拼音ng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？ <几近是什么意思，几近什么意思拼音/p>

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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