北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yu睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高án)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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