美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思大期货研(yán)究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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