今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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