“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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