近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(l一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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