全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持(chí)了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的(de)标的相对(duì)较多(duō)，除(chú)去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的(de)黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对(duì)美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中(zhōng)日益(yì)重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各(gè)国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢(huī)复均衡(héng)将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带(dài)来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的(de)经济更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者(zhě)有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基(jī)点。虽然(rán)没有(yǒu)明确(què)声明(míng)加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储(c定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历hǔ)可(kě)以评估形势(shì)再(zài)做出(chū)决策。

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