近日，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接(jiē)受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因素共(gòng)同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观强预期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场对(duì)今年的(de)定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏(sū)”，这也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进(jìn)一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关(guān)总署统计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎(hū)是近(jìn)10年来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行。最(zuì)后，4月(yuè)以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走高的(de)同时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现一般，国(guó)家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本(běn)端、需求端(duān)均有(yǒu)明显利(lì)空驱(qū)动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素(sù)共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反(fǎn)弹后开(kāi)始(shǐ)加速(sù)回落。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及预期，钢价(jià)承(chéng)压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价(jià)连(lián)跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的反(fǎn)弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖(mài)期套利(lì)需求(qiú)增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全面提涨并成功落(luò)地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区(qū)山西省焦企平(píng)均吨(dūn)焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下(xià)游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一般，对焦(jiāo)炭则保(bǎo)持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳(yàn)成突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企(qǐ)，国(guó)内(nèi)焦企生产成本和焦化利(lì)润会(huì)因为地区、设(shè)备区别而存(cún)在很大差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)的(de)副产品(pǐn)较(jiào)少，整(zhěng)体产线的(de)经济(jì)性一般，对降价的承受能(néng)力(lì)偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对(duì)整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或(huò)需求(qiú)明(míng)显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端(duān)焦煤库存(cún)以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均处于往(wǎng)年同期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的议价主动(dòng)权(quán)仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤(méi)价格倒(dào)挂(guà)，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平(píng)，在终端需突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么求表现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控(kòng)要(yào)求(qiú)，今(jīn)年(nián)全年焦煤供(gōng)需(xū)格局大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货价格因(yīn)蒙煤减量而(ér)有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块(kuài)内其他(tā)品(pǐn)种，估(gū)值(zhí)相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估(gū)值(zhí)的驱(qū)动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减(jiǎn)量(liàng)、钢(gāng)厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求(qiú)依(yī)然乏(fá)力，钢厂复产将会再次(cì)加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍(réng)将会(huì)向(xiàng)原材料端传导，对(duì)煤焦价(jià)格形成压力(lì)。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以底部区(qū)间(jiān)振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的预期未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍将是(shì)板块内(nèi)空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终(zhōng)端需(xū)求(qiú)存疑(yí)，负反馈风险并未化(huà)解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数(shù)据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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