本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思。

　　军工雷达(dá功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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