5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲(jiǎ尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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