今年AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(yè)趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微(wē太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋i)公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规(guī太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也(yě)受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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