5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业(yè)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思务(wù)恢中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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