5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使得各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的(de)合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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