今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(z打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人hì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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