近日，2022年营业收入(rù)303.11亿元(yuán)且(qiě)净利润(rùn)67.96亿元(yuán)的兴发集(jí)团，其旗下子(zi)公(gōng)司(sī)兴福电(diàn)子公布(bù)科创板IPO申报稿。

　　兴福电子(zi)的主要产品是磷酸、硫酸等，其电(diàn)子级磷酸产品是半(bàn)导(dǎo)体加工过程(chéng)中的关键材料(liào)，公(gōng)司(sī)客户包括长(zhǎng)江存储、华(huá)虹集团、中芯(xīn)国际等，也获得大基金二期(qī)入股。

　　不过有意思的是，兴福电子第二大客户竟然是可口(kǒu)可乐(lè)，这也(yě)无意间透(tòu)露(lù)了(le)一个冷知(zhī)识——可口可(kě)乐生产过程中(zhōng)使用的磷酸，原来不只是常规的(de)食品(pǐn)级磷酸，还用到了更高(gāo)纯(chún)度的(de)电子级磷(lín)酸。

　　另外，兴福电(diàn)子间接控股(gǔ)股东还与(yǔ)第二大股东有可复活的(de)对赌(dǔ)协议(yì)。且(qiě)其中(zhōng)一(yī)条比(bǐ)较少见，即在兴福电子(zi)正(zhèng)式申报IPO后(hòu)的18个月内仍未(wèi)实现合格(gé)IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主要(yào)从事从事湿电子化学品业务，公司产品包括磷酸、硫酸等(děng)。公司磷酸产品按照纯(chún)度等级分为电(diàn)子(zi)级磷酸、食品级磷酸，电子(zi)级磷(lín)酸可(kě)分为IC级(jí)磷酸和(hé)面(miàn)板级(jí)磷(lín)酸。各磷酸产品(pǐn)的纯度等级(jí)由高到低分别上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗为：IC级磷酸(suān)＞面板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子在生产电子级磷酸、电子(zi)级硫酸的同时(shí)会产生部分食品级磷酸、工(gōng)业级硫(liú)酸等产品。其中2022年食品级(jí)磷(lín)酸的主营(yíng)业务收入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收入摘要，数据来源：申报稿

　　这里有个点值得一看，兴福(fú)电(diàn)子2022年(nián)第(dì)二大(dà)客户为(wèi)可口可乐，金(jīn)额为6924.1万(wàn)元(yuán)，申(shēn)报稿显示的主要(yào)销(xiāo)售内容为磷酸产品。这个销售金额比(bǐ)兴(xīng)福(fú)电子(zi)当年食(shí)品(pǐn)级磷酸(suān)的主(zhǔ)营业务收入多出了4994.81万元。原因是，兴福电子电子级(jí)磷酸产品除销售给集成电路行业、显示面板行业客户外(wài)，还销(xiāo)售给(gěi)可口可乐(lè)公司(sī)、化(huà)工(gōng)品贸易商等其他(tā)行业客户。由于(yú)可口可乐公(gōng)司对(duì)磷酸产(chǎn)品(pǐn)的(de)品质要求(qiú)高于一般的食(shí)品级(jí)磷酸，公(gōng)司销(xiāo)售给(gěi)可口可乐公(gōng)司的磷(lín)酸(suān)产品等级实际为(wèi)符合食(shí)品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电(diàn)子2020年至2022年(nián)（下称“报告期”）的(de)营业收(shōu)入分别为2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿元(yuán)，归母净利(lì)润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个(gè)看点。一是，兴福电子2022年12月进行(xíng)过前(qián)期会计差错更正(zhèng)及追(zhuī)溯调(diào)整(zhěng)，比如兴(xīng)福电子原报表2020年净(jìng)利润为-744.2万元(yuán)，调(diào)整后为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)2022年非经常(cháng)性损益为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合伙人对记者(zhě)表示，非经常(cháng)性损益(yì)是指公(gōng)司发生的与(yǔ)经(jīng)营业务(wù)无直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于(yú)其性质、金额或发生(shēng)频率，影响了真(zhēn)实、公允(yǔn)地反映公司(sī)正常盈(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗yíng)利能力的各项收(shōu)入、支出。

　　扣除非经常性(xìng)损益后，兴福电子2022年归母净利(lì)润由1.91亿元(yuán)降(jiàng)至1.46亿元。

　　调整摘要，数(shù)据来源(yuán)：申报稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子2020年至2022年(nián)业绩增(zēng)长与主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)毛利(lì)率提(tí)升有关，分别为9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的有关毛(máo)利(lì)率，已经超(chāo)过申报(bào)稿列举的(de)同行业可(kě)比公(gōng)司平(píng)均水平。对此，兴福电(diàn)子在申报稿中表示，2021年(nián)以来(lái)公司陆(lù)续(xù)实现众(zhòng)多集(jí)成电(diàn)路客户的产品认证及批量供(gōng)货，毛利率水平较高的集成(chéng)电(diàn)路用湿电子化学品销售收入占比持续提升，且(qiě)公(gōng)司根(gēn)据部(bù)分产品原材料(liào)价格(gé)上涨情况适(shì)时调(diào)高了产品销售价(jià)格，使得2021年和2022年毛利率维持在较高(gāo)水(shuǐ)平。

　　那(nà)么，在此情况下，兴福电子(zi)未来(lái)毛利率还有多少上升(shēng)空间？如果不靠涨价，兴福电子未(wèi)来是否(fǒu)还能持续提高业绩？

　　从股(gǔ)权(quán)结构来(lái)看(kàn)，兴福电子控(kòng)股股(gǔ)东为(wèi)上市公司兴(xīng)发集团，其(qí)直接持有兴福电子 55.29％的股份。兴(xīng)福电子(zi)的间接(jiē)控股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二大股东为(wèi)国家集(jí)成电路基金二(èr)期，持股比例为9.62％。需要(yào)指(zhǐ)出(chū)的是(shì)，兴福(fú)电子间(jiān)接控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)宜(yí)昌兴发(fā)与国(guó)家集成电路基金二期之(zhī)间存在(zài)对赌协(xié)议(yì)。虽然随(suí)着兴福电子IPO，相(xiāng)关协议已经终止，但回购权和随售(shòu)权存在可(kě)以“复(fù)活”的(de)条件，且其中一条比较(jiào)少见(jiàn)，即(jí)“兴(xīng)福电子(zi)正式申报IPO后(hòu)的18个月内仍未实现合(hé)格(gé)IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑，合(hé)格(gé)IPO是指通过上市委(wěi)审议，还是(shì)指拿到证监会批文？

　　如果是指(zhǐ)通过上市委(wěi)审议，虽(suī)然申报IPO后(hòu)的18个月内没有上会结(jié)果的企(qǐ)业(yè)比较少，但不是没(méi)有例外。比(bǐ)如，截(jié)至2023年5月10日，上交所(suǒ)科创(chuàng)板栏目(mù)显示，处(chù)于正常(cháng)待审核阶(jiē)段的(de)合合(hé)信息和先正达(dá)，受理(lǐ)日(rì)期已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监会批文，也有(yǒu)企业超过。比(bǐ)如，截(jié)至2023年5月10日，上交(jiāo)所(suǒ)科(kē)创板栏目显(xiǎn)示，20家提交注册的企业中有2家(jiā)受理日(rì)期已经(jīng)过去(qù)18个(gè)月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪(nǎ)个？如果18个月后，彼时兴(xīng)福电子处于正(zhèng)常IPO流(liú)程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对(duì)赌协(xié)议(yì)摘要，数据来源(yuán)：申报稿(gǎo)

　　另外，兴福(fú)电(diàn)子此次IPO拟募(mù)资15亿元，发行不超过1亿股，占(zhàn)发行后总股份的27.78％。以此(cǐ)计算，兴(xīng)福电子达到的目标估(gū)值为54亿元(yuán)。值得一提的是，15家战略投(tóu)资者2021年12月对兴福电子增(zēng)资时，公司的投(tóu)后估值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家(jiā)战略投资(zī)者的增值率为(wèi)56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电(diàn)子重大经(jīng)常(cháng)性关联采购主要系向关联方采购黄磷(lín)、液体(tǐ)三(sān)氧化硫等原材料、电力等能(néng)源以及建筑工程服务。2020年至(zhì)2022年，兴福电子的重大经常(cháng)性(xìng)关(guān)联采购金(jīn)额（不含建筑工程服务采(cǎi)购）分(fēn)别为1.22亿元(yuán)、2.06亿(yì)元(yuán)和1.95亿元(yuán)，占营业(yè)成本(běn)的比重分(fēn)别(bié)为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多数是向间(jiān)接控股股(gǔ)东(dōng)宜昌兴发的(de)下属(shǔ)公司采购。

　　细项来看，兴福电子部分主要原材料的关联采购占(zhàn)比较(jiào)高。比如，报(bào)告期内，公司(sī)普(pǔ)通黄(huáng)磷关联采购(gòu)金额占同类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告期内液体(tǐ)三氧化硫关联采购金额占同类产(chǎn)品采(cǎi)购(gòu)总(zǒng)额(é)的比例均为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示(shì)，在主(zhǔ)营业务方面，兴福电子是控股(gǔ)股(gǔ)东兴(xīng)发集团合并(bìng)报(bào)表范围内唯一从事湿电子(zi)化学品相(xiāng)关业务(wù)的(de)主(zhǔ)体，与兴发(fā)集团(tuán)及其控制的其他公(gōng)司主营业务及应用领域不同。

　　虽(suī)然兴福电子没(méi)有(yǒu)在(zài)申报(bào)稿中对2023年第一(yī)季度业绩进(jìn)行预(yù)测，但(dàn)兴(xīng)发集团2023年第一季度的业绩并不好(hǎo)。

　　兴(xīng)发集(jí)团2023年第一季度(dù)营业收入为(wèi)65.71亿元，同(tóng)比下降23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴(xīng)发集团在公告(gào)中(zhōng)表示，归母净利润较(jiào)上(shàng)年同期大幅降低(dī)，主(zhǔ)要是受市场供需变化(huà)影(yǐng)响，自2022年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来，草甘膦、有机硅DMC等周期性产品市场(chǎng)价格持(chí)续下跌，在今年一(yī)季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已跌至行业成本线附近，有(yǒu)机硅DMC已跌破行业(yè)成本线。在价格下跌过程中，公司(sī)上述产品产销量同比均出现大幅下(xià)滑。

　　兴(xīng)发(fā)集团也在(zài)公告中谈及(jí)湿电子化学品，即公(gōng)司(sī)湿电子化学品、特(tè)种化(huà)学(xué)品、食品添加剂等成长性(xìng)产品市(shì)场需求(qiú)总体良(liáng)好，盈利能力(lì)保持稳定。

　　但是兴发集(jí)团另一(yī)则公告显示，湿(shī)电(diàn)子化学品2023年第(dì)一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季(jì)度(dù)的9873.34元/吨下降了(le)16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一季度(dù)统计口径不太一样，销(xiāo)量(liàng)数据不(bù)太好找(zhǎo)，所(suǒ)以(yǐ)不太好具(jù)体判断湿电子化学品相关收入(rù)的变化。

　　那么(me)，在平均售价(jià)下(xià)降16.44％的(de)情(qíng)况下，兴(xīng)福电子2023年第一季度的业(yè)绩具体表现(xiàn)如(rú)何？

　　上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗

　　平均售价摘要，数(shù)据来源：兴发集团公告

　　违法违规(guī)方面，兴福电子曾受到宜(yí)昌市(shì)猇亭区(qū)城市管(guǎn)理执法局的行政处(chù)罚，处罚金额为28.16万元。原因(yīn)是(shì)兴福电子无证建设房(fáng)屋，总违法建筑面积(jī)为4,718.62平方米，总(zǒng)造价563.15万元。另外(wài)，兴(xīng)福电子(zi)控股(gǔ)股东兴发(fā)集团的(de)副总经(jīng)理赵勇于(yú)2023年4月被上(shàng)交所予以监管警(jǐng)示的决定，原(yuán)因是赵勇(yǒng)交易(yì)兴(xīng)发集团可(kě)转债构成短线(xiàn)交易(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗