国内(nèi)“五一”假期来(lái)了(le)，但海外市场(chǎng)风险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经(jīng)济(jì)数据(jù)出炉后(hòu)，美联(lián)储也将召(zhào)开5月议(yì)息会议，市场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利(lì)好利空消(xiāo)息交织下，节后市场走势(shì)将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，美国第一共和银行(xíng)的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多(duō)次触发停牌，原因是达成救助协议(yì)以(yǐ)维持该银(yín)行(xíng)运营的(de)希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能(néng)会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自(zì)美国第一(yī)共和银行公(gōng)布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包(bāo)括(kuò)来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司、财(cái)政部和美联(lián)储的官员正在与(yǔ)其(qí)他银行进行协(xié)调会议(yì)，为第一共和(hé)银行制(zhì)定(dìng)救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内(nèi)部审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月硅(guī)谷银行(xíng)的倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓(dá)有(yǒu)关(guān)。

　　美联储认为，银行(xíng)业审查员未能(néng)采(cǎi)取有力行动解决(jué)硅(guī)谷银(yín)行越来越多的问题。美联储(chǔ)负责金(jīn)融(róng)业监管的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，审查员(yuán)未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银(yín)行的(de)规(guī)模扩大(dà)、复(fù)杂性增加，该(gāi)行(xíng)变得有(yǒu)多么不(bù)堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却(què)没有采取足够的措施，保(bǎo)证该(gāi)行足够迅速地解(jiě)决(jué)问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四(sì)大成因(yīn)，其中三(sān)点都和美联(lián)储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错(cuò)误部分(fēn)源于，特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政(zhèng)时的金融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对中(zhōng)等(děng)银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到，美联储的文化转变似(shì)乎(hū)导致(zhì)联储的监管(guǎn)变(biàn)得更宽松。这(zhè)些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及(jí)监(jiān)管方式不够自信(xìn)果断，它们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美(měi)联储认为，其银行业审查员已(yǐ)经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银(yín)行存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利(lì)率相关风险，但(dàn)美联(lián)储自身(shēn)的流程“过于(yú)审慎”，侧重在(zài)采(cǎi)取(qǔ)行动以前累积过(guò)多的(de)证据(jù)。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审(shěn)查报告(gào)或警告(gào)，数量是其他(tā)银行的三倍。报(bào)告(gào)称，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大(dà)，近些年美联(lián)储(chǔ)忽视了范围(wéi)更广的问(wèn)题(tí)，比如该行多年来一直(zhí)突破内部风险限制，其采用的流(liú)动(dòng)性指标却(què)显示，存款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还(hái)被评(píng)为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银(yín)行(xíng)的一系列规(guī)定，包括压力测试和流动性(xìng)要求(qiú)，将重新(xīn)评估，怎样监督(dū)和监管一家银行对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的银(yín)行强化适用的(de)标准，联(lián)储应考虑，让更大范围的银行适用(yòng)标(biāo)准(zhǔn)和的流(liú)动性规(guī)定(dìng)。他(tā)呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美元(yuán)联邦保险上限的(de)银行(xíng)存(cún)款，监(jiān)管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应(yīng)要求更广泛的银(yín)行考虑(lǜ)到(dào)可出售证券的(de)未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银行的(de)资本要求更(gèng)好地匹(pǐ)配其财务状况和风险。他暗(àn)示(shì)，对(duì)资本规划和(hé)风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要(yào)求，或者限制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾难(nán)声(shēng)明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日(rì)期间(jiān)受(shòu)冬季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难(nán)声明，他下令为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的地(dì)区提供联(lián)邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在成本分担的基础上提供(gōng)给州(zhōu)政府和符(fú)合条件(jiàn)的地方政府(fǔ)以及(jí)某些私(sī)人非营利(lì)组织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛(luò)伐克(kè)就乌(wū)克兰(lán)农产品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协(xié)议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟(méng)已采取行动解(jiě)决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措(cuò)施包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回(huí)针对乌农产(chǎn)品的单边措施(shī)。从欧盟(méng)层(céng)面对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品(pǐn)通(tōng)过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济继续(xù)放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部(bù)最新公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数是美联储青(qīng)睐(lài)的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据再(zài)度印证了美国(guó)通胀的居高不下，这(zhè)加(jiā)大(dà)了美(měi)联储5月再(zài)次加息(xī)的(de)可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前(qián)一天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较前(qián)值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师(shī)张晨向期(qī)货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国(guó)经济(jì)放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去(qù)年(nián)四季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显回暖，显示出美国经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国经(jīng)济(jì)衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加上(shàng)目(mù)前欧美银(yín)行信用(yòng)危(wēi)机的尾(wěi)部效应吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗持续存(cún)在，金融不稳定叠加(jiā)经济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度(dù)上(shàng)削(xuē)弱了(le)美联(lián)储货币政策的(de)紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示(shì)，由于反(fǎn)映(yìng)核心个人消费支出(chū)在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的是年(nián)中美(měi)联储的政(zhèng)策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美联(lián)储货(huò)币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择(zé)。随着此前银行业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及一(yī)季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱(ruò)性以及(jí)下行压力(lì)已经持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意(yì)味着进行政(zhèng)策选择(zé)时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概(gài)率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市(shì)场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观风险的把(bǎ)控，且对未来加息(xī)的态度(dù)或将更加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为，目前市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵图和经济展望(wàng)公布(bù)，因此(cǐ)会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中，在决(jué)议(yì)声明方面(miàn)，可重(zhòng)点观察措辞调整变(biàn)化(huà)情况，特别是(shì)能否吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗出现“停止加息”相关暗(àn)示。而在会后的新闻发布(bù)会(huì)上(shàng)，需(xū)要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及(jí)银(yín)行业危机引(yǐn)发的(de)信(xìn)贷收缩等(děng)方面(miàn)的观点论述(shù)。特别是如果出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品(pǐn)市场还(hái)是权益市场而言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议(yì)需(xū)要关(guān)注三个方面(miàn)：一是考(kǎo)虑到通(tōng)胀的(de)顽固性(xìng)，美联储是否(fǒu)会透(tòu)露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水(shuǐ)平的通胀；二是美(měi)联储对于(yú)目(mù)前金(jīn)融以及(jí)经济风险的判断，到底是短期风险还是长期风险(xiǎn)；三(sān)是美(měi)联储未来(lái)的货币(bì)政策(cè)预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美(měi)联(lián)储依然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险资产(chǎn)将继续(xù)回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程度，对(duì)市场而(ér)言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资(zī)产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会引起市场(chǎng)较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政策预期交易依旧(jiù)不足。因此，他认(rèn)为(wèi)本次会议上需要重点关注(zhù)美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记(jì)者会上对未(wèi)来政策(cè)路径的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍将加息(xī)的倾向，则(zé)市场或将面(miàn)临较大(dà)的(de)冲击，相关风(fēng)险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)则表现(xiàn)乏(fá)力。张晨(chén)认(rèn)为，4月(yuè)以来，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件溢出(chū)影响逐渐减弱，市场对于(yú)美联(lián)储货(huò)币政策迅(xùn)速转向的乐观预期出现(xiàn)一定修正，贵金属市场出(chū)现高位振(zhèn)荡(dàng)调整，但总体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利(lì)多因(yīn)素(sù)方面，美联(lián)储(chǔ)加息临(lín)近尾(wěi)声，对贵金属价格(gé)的压制边际减(jiǎn)弱(ruò)。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上(shàng)限悬(xuán)而未决以(yǐ)及银行业风险事件余波反复(fù)，不(bù)断激发市场(chǎng)避险情绪。从更为宏观的(de)角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各国央行强化黄金资(zī)产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久(jiǔ)不息(xī)。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价格形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因(yīn)素主要(yào)是，市(shì)场(chǎng)和美联储(chǔ)对于后续(xù)货币政策之(zhī)间的预期(qī)差，以(yǐ)及美(měi)国(guó)经济(jì)层面的韧性犹存。“特别是(shì)就(jiù)业(yè)市场尽(jǐn)管(guǎn)过热(rè)态势有所缓和，但无论是(shì)新增非农就业人数还是失(shī)业(yè)率指标，还(hái)远未触及经(jīng)济衰(shuāi)退以及美联储(chǔ)货币政策转向(xiàng)的阈值区(qū)间(jiān)，这(zhè)极有可(kě)能造成(chéng)通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政策前(qián)景(jǐng)预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联储议息(xī)会议落地(dì)后的一(yī)段(duàn)时间内(nèi)，市场(chǎng)仍然会(huì)延续上述的(de)修正走势，美联储(chǔ)还需在更(gèng)多数据指引以(yǐ)及银行(xíng)风险事件落地后，再(zài)相机作出政策调整，而在此之前(qián)预计仍会延续当(dāng)前(qián)“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而市场对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主线(xiàn)：一(yī)是美(měi)国经(jīng)济是(shì)否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是全球(qiú)贸(mào)易结算体系下(xià)美元(yuán)的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属(shǔ)价(jià)格主要锚定的是美债实(shí)际利(lì)率的变化，但是(shì)最近这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及(jí)美元结算体(tǐ)系(xì)的变化(huà)使得贵金属获得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还(hái)没结束(shù)，且近期的表现也是易涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产配(pèi)置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰(jié)表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面，美国经济(jì)下行(xíng)以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定支(zhī)撑(chēng)，但边(biān)际减弱；另一方面(miàn)，美国通胀高位带来的(de)加吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(jiā)息预测，未(wèi)能对贵(guì)金属形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)仍以高(gāo)位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易主线将回(huí)归通胀逻(luó)辑。他认(rèn)为(wèi)，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降息的预期(qī)仍(réng)大(dà)幅领先美联储(chǔ)的(de)官(guān)方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场(chǎng)对降息预(yù)期的修正或将带(dài)来(lái)金(jīn)银(yín)价(jià)格的(de)进一(yī)步回(huí)调。

　　市场人士(shì)提(tí)示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启，还须警(jǐng)惕海外(wài)市场风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关键数(shù)据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波动。同(tóng)时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直面美(měi)联储5月利率决议(yì)落地，他预计(jì)美联储(chǔ)会议结果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事(shì)件，加(jiā)之(zhī)银行(xíng)业危机及债务(wù)上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止过(guò)分(fēn)押(yā)注引(yǐn)发的(de)风险。假期(qī)后可关注(zhù)贵金(jīn)属(shǔ)回(huí)落(luò)企稳情况，可以逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联(lián)储会议这一关(guān)键时间节点(diǎn)，投(tóu)资(zī)者若保(bǎo)留头寸(cùn)过节，则要保持(chí)头寸(cùn)有足(zú)够安全(quán)边际，以(yǐ)防“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件(jiàn)带(dài)来冲击。他表(biǎo)示，节(jié)后贵金属或将迎来(lái)更加明确(què)的方向性行情(qíng)，可根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵(guì)金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗