财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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