今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基(jī)金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思shí)大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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