衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是(shì)由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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