在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是(shì)随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ong>科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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