用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没(méi)有多(duō)大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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