金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融(ró复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历了(le)一季度的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位。

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