金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做(zuò)多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段(duàn)。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在(zài)于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存(cún)在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看，检修、可流(liú)通(tōng)现货(huò)、投产延(yán)迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存(cún)在(zài)企(qǐ)稳秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们(men)观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思路。

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