5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月(yuè)25日(rì)主要指(zhǐ)数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过(guò)，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(c三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ǐ)外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下(xià)场景的(de)修复，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较(jiào)一(yī)季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏(sū)预期(qī)开(kāi)始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工(gōng)智能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是(shì)值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济总量数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港(gǎng)股资(zī)金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步指出，可(kě)以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓(hóng)直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当下港股市(shì)场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会(huì)逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但往未来看是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，预计(jì)人(rén)民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基(jī)金定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗