北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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