钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价(ji四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的à)，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除(chú)了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才(cái)会(huì)有(yǒu)较大(dà)比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太(tài)可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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