北交所(suǒ)开市至(zhì)今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交(jiāo)所布局力(lì)度，今年(nián)更有新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机(jī)构及人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票(piào)处于(yú)投(tóu)资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行业(yè)，长(zhǎng)期投资价(jià)值受(shòu)到(dào)公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等十(shí)多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于(yú)北京证券交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告(gào)称，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)股票是国(guó)内依法发行上市的(de)股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的(de)“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特(tè)征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗下基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如(rú)果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士表示，公募(mù)新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相(xiāng)关(guān)股票潜(qián)在的(de)投资机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质公司的(de)代(dài)表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面(miàn)，相较(jiào)于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良(liáng)好(hǎo)表现(xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景(jǐng)气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)前十大股东名单中；北(běi)交所较大(dà)规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度(dù)高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试(shì)水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异(yì)，但(dàn)未(wèi)来(lái)会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的战略(lüè)定位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会(huì)。同(tóng)时，也(yě)可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中(zhōng)进(jìn)行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏(piān)低的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的(de)风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要投资(zī)范围的(de)基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将(jiāng)存(cún)量(liàng)基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时(shí)会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年(nián)新能源(yuán)行业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于(yú)一级半的市场，即投(tóu)资(zī)阶(jiē)段相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而(ér)言(yán)又(yòu)相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表示，我们(men)对于(yú)具(jù)体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思看，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不(bù)断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)不断明确(què)，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所(suǒ)整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特(tè)新特(tè)性的(de)成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的(de)优质产(chǎn)业(yè)链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也(yě)称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思yè)自(zì)身的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的(de)企业成长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的(de)过(guò)程会(huì)给投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力(lì)设(shè)备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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