美(měi)国历(lì)史上首次债务违(wéi)约风险(xiǎn)正(zhèng)在逼近。

　　当地时(shí)间5月1日，美(měi)国财长耶伦就美(měi)国(guó)债务违约发出警告，如(rú)果(guǒ)国(guó)会无法解决债务上(shàng)限(xiàn)问题，美国可能最早在6月1日发生债务违约。

　　美国最(zuì)早将于6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约

　　美国财政(zhèng)部长耶伦5月1日警告称，如果国(guó)会无(wú)法解决(jué)债务上限问题，美(měi)国可能最(zuì)早于6月1日(rì)出现债务(wù)违约，这将是美国历(lì)史上的首(shǒu)次(cì)债(zhài)务(wù)违约。耶伦敦促国(guó)会“尽(jǐn)快采取行(xíng)动”，以解决(jué)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的法(fǎ)定(dìng)借(jiè)款上(shàng)限问题。

　　当天，耶伦致(zhì)信民主、共和两党的国会参众两院领导(dǎo)人，告(gào)知联邦政府举债额度比预期消耗(hào)更快，国(guó)会应(yīng)尽(jǐn)早采取行(xíng)动，维(wéi)护美国“信用”和(hé)各(gè)方对美国的(de)“信心(xīn)”。

　　她(tā)再(zài)次提醒国会议员处理债务上限(xiàn)的重要性。“我们从过去的债务上限僵(jiāng)局中了解到，等到最后一刻才(cái)暂停或提高债务上限可能会对企业(yè)和消费(fèi)者信心造(zào)成严重损害，加重纳税人的(de)短期借贷成(chéng)本(běn)，并(bìng)对美(měi)国的(de)信用评级产生负面影响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶伦在信中表示(shì)，之(zhī)所以(yǐ)在一(yī)个月(yuè)之后(hòu)财政部就可能耗尽现金，其(qí)中重要的一个原因是最近(jìn)税(shuì)收收(shōu)入放缓。她(tā)表示，财政部正在暂停(tíng)发行州和地(dì50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)方政府系(xì)列证券(quàn)，以避免突(tū)破债务上限。

　　此前，国会(huì)预算办公室预测，非(fēi)常(cháng)措(cuò)施可(kě)能会在(zài)7月至9月(yuè)间用尽，尽管它也承(chéng)认其预期存在不确定性(xìng)。

　　5月1日，美国(guó)会预算办公(gōng)室发布的最新报告显示，美国在6月初耗(hào)尽资金的风险(xiǎn)较之前更高。该机构(gòu)主任(rèn)菲利(lì)普(pǔ)·斯瓦(wǎ)格(gé)尔说：“由(yóu)于截(jié)至4月底的税收收入低于(yú)国(guó)会预算办公室2月份的预期，我们现在估计，财(cái)政部在6月初用(yòng)尽资(zī)金的风险要大得多。”

　　报道称，在早(zǎo)些时(shí)候的(de)一份报告中，国会预(yù)算办公室预测，非常措施可能会在(zài)7月至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在不确(què)定性。

　　据美国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报道，耶伦发(fā)出(chū)警告后，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)已邀请(qǐng)美国国会的(de)四位领导(dǎo)人于5月9日在(zài)白宫就债务(wù)上(shàng)限问题举行会议，商(shāng)讨解决方(fāng)案。

　　耶伦警(jǐng)告(gào)：将引(yǐn)发“经济灾难”

　　据路透(tòu)社报道，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦日(rì)前曾警告称，如(rú)果美国国会未能(néng)提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生违约(yuē)，将引发一场(chǎng)“经济灾难”，并在未(wèi)来(lái)几年推高(gāo)利率。

　　据报道(dào)，耶(yé)伦在一场企(qǐ)业高(gāo)管(guǎn)活动中发表讲(jiǎng)话说，美国债务违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业(yè)，同时使得家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。

　　耶伦(lún)表示，，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失(shī)业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加。增加或暂停31.4万亿(yì)美元的借(jiè)款上限是国会的“基本责任”。她警告说，如果债务(wù)违(wéi)约将引发一场经济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难，“违约将提(tí)高永续借款的(de)成(chéng)本。极大增(zēng)加未来的投资成本。”

　　耶(yé)伦还称，如果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临(lín)不断恶化(huà)的信贷市场，政(zhèng)府可能(néng)无法向依赖(lài)社会保障的相关家庭和老年人发放款项。

　　耶伦50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润指(zhǐ)出，众议院(yuàn)共和党人(rén)和(hé)白宫之(zhī)间围绕债务上限的对(duì)峙“有可能威胁我们在过去(qù)两年(nián)所取(qǔ)得的所有进展(zhǎn)”。

　　美(měi)国众(zhòng)议院通过债务(wù)上限法案(àn)

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美国民(mín)主共和两党围绕债(zhài)务上(shàng)限的党争不断加(jiā)剧，引发(fā)全球对于美债违约可能引发金融动荡的担忧。

　　当地时间4月26日，美国国会众议(yì)院投票通过债务上限法案。这项(xiàng)法案(àn)提议(yì)提高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换(huàn)取大幅(fú)削减政府支出。该法案规(guī)定，联(lián)邦政府债务(wù)上(shàng)限将(jiāng)提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府(fǔ)预算年均增长需(xū)控制在(zài)1％。

　　所(suǒ)谓债(zhài)务上限是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的为履行已产(chǎn)生的(de)支付义务而举(jǔ)债的最高额(é)度，触及这条(tiáo)“红线”意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)。

　　不过随后白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件的(de)情(qíng)况下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　据美国《国会山报》报道(dào)，美国参议院多数党领袖舒默驳斥了(le)共和(hé)党的债(zhài)务(wù)上限法案，称其(qí)为(wèi)“美国(guó)违约法案(àn)”。白宫(gōng)称该法案是(shì)“为获取(qǔ)极端让(ràng)步而进行(xíng)的鲁莽尝试”，并表示如果该法案到达(dá)拜(bài)登的办公桌，他将予以否决。

　　美国(guó)国(guó)债违约(yuē)风险逼近

　　由于美国债务上限(xiàn)的法案谈判陷(xiàn)入僵局，再次提升市场担(dān)忧(yōu)。美银的美国(guó)利率策(cè)略师认为，自(zì)上周(zhōu)以来，美国利率(lǜ)反弹，美(měi)债(zhài)收益率曲线牛市趋陡，造(zào)成这样状(zhuàng)况的催(cuī)化剂是对美国银行体系的担忧再度抬头。市场定价美联储下周(zhōu)最后一(yī)次加息，这与我行的(de)美国(guó)经(jīng)济(jì)团队的预(yù)期一致。进一步加息是有可能的(de)，但考虑到银行体系的漏洞(dòng)，加息面(miàn)临(lín)着更大的障(zhàng)碍。预计美国债务上限“Xday”在8月1日，美(měi)债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预计，美国债务(wù)上限(xiàn)问题最早将在下(xià)个月(yuè)显现出来。该行认为，美国国债出(chū)现技术性违约的风险“不小”。摩根大通在报告中表示(shì)，预计有关美国债务上(shàng)限和联邦(bāng)拨(bō)款法案的辩论都将(jiāng)“危险地逼近”最后(hòu)期限。该行的美(měi)国利(lì)率策略团(tuán)队预计，美国财(cái)政部可能在(zài)8月中旬(xún)之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉(yù)表示，短(duǎn)期(qī)内提(tí)高美国债(zhài)务上限对未来的(de)僵局没有帮助；在共和(hé)党和(hé)民主党领导人(rén)提出最新财政提案后，解决美国(guó)债务上限(xiàn)僵局的方法仍未明晰。

　　此(cǐ)前高盛(shèng)也(yě)警告(gào)称，美国触(chù)及关键的债务上限最(zuì)后期限的时间可能(néng)会早于市场普遍预期。高(gāo)盛(shèng)首席(xí)经济(jì)学家(jiā)兼全球投资研究主管Jan Hatzius表(biǎo)示，虽然初步(bù)统(tǒng)计数据透露的信息有限，但是(shì)4月(yuè)份迄今为止的“疲弱(ruò)”税收表(biǎo)明，在6月(yuè)上半月达到美(měi)国债务上(shàng)限的可能性大幅(fú)增(zēng)加了(le)。

　　中信证券研究表示，美国(guó)已在今年(nián)1月触及债务上限，财(cái)政部可(kě)通过特别措施和TGA余额两大途(tú)径缓解燃眉之急。近(jìn)日(rì)市场对美国债务上(shàng)限问题的担(dān)忧(yōu)情绪再次升温，这主要是由税收同比减少与国会(huì)两党(dǎng)僵持(chí)这两个因(yīn)素催化。尽管如此，从立法流程(chéng)、党(dǎng)派意向、后备方案等(děng)三个角(jiǎo)度看，我们认为(wèi)美债在今年6月违约的风(fēng)险仍然较小。债务(wù)上(shàng)限问题可能导致货币市场(chǎng)与(yǔ)债券市场加大(dà)波动，但(dàn)总体而言预计其直接影响有限。

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