金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市为什么球星都觉得梅西是最佳场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资(zī为什么球星都觉得梅西是最佳)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提供(为什么球星都觉得梅西是最佳gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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