昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足。从出(chū)栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中在(zài)需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率(lǜ)将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国(guó)内(nèi)食(shí)用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加(jiā)全(quán)球(qiú)宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期