华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激(jī)进筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持(chí)有人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思fēn)纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位(wèi)于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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